Formation financements immobiliers structurés (en intra)

Le contexte et le marché des financements immobiliers structurés est en constante évolution dans ses pratiques et techniques, ses produits et sa réglementation. Cette formation financements immobiliers structurés fait le point sur les principaux modes de financement sur la base d’études de cas et d’’une approche des risques détaillée.

Objectifs de la formation financements immobiliers structurés (en intra) :

Maîtriser les principaux modes de financement de l’’immobilier commercial (Investissement ou Promotion) et en optimiser le montage. En appréhender les facteurs de risque et leur sécurisation. Optimiser les structures juridiques et fiscales d’’acquisition.

Programme de la formation financements immobiliers structurés (en intra) : 

Introduction

• L’’évolution récente des financements immobiliers structurés en France et dans le reste de l’’Europe.
• Évolution conjointe de l’’environnement juridique, réglementaire et fiscal en France
• Les principaux acteurs du marché et leur logique de recours aux financements structurés immobiliers
• Promoteurs : Crédits construction

Les principaux acteurs du marché et leur logique de recours aux financements structurés immobiliers

• Promoteurs : Crédits construction

Étude de cas N°1 : Montage d’un bilan promoteur en vue de son financement

• Investisseurs : Financement (et refinancements) de projets :
  • Les principaux véhicules d’’investissement et leur impact en terme de risques : véhicules réglementés (foncières SIIC, SCPI, OPCI) et non réglementés avec ou sans recours : les SA, SAS, SARL, SNC, SCI et SCA.
  • Les principales classes d’’actifs immobiliers : «Core», «Core+», «Opportuniste».
• Corporates : Leur stratégie d’’externalisation de leur patrimoine immobilier: le «Sale and Lease-back»

Les principales techniques de financements structurés immobiliers : Comment optimaliser le montage du financement ?

Schémas de montage, termes et conditions usuelles

• Financement hypothécaire / non hypothécaire
• Financement d’’acquisition de type LBO (Private Equity)
• Financement d’’acquisition de portefeuille d’immeubles
• Sale and lease-back : structure OpCo / PropCo et de déconsolidation
• Re  financement par titrisation (RMBS, CMBS).

Analyse de risque et techniques de sécurisation du financement

• Comment optimaliser la Due diligence du sous-jacent immobilier ?
• Analyse de la qualité de signature de l’’investisseur (PropCo), de la société opérationnelle (OpCo), voire de l’’utilisateur
• Les outils à disposition des analystes : tests de sensibilité sur modélisation, ratios DSCR, ICR, le TRI

Étude cas N°2 :

• Valorisation d’’un centre commercial appartenant à un fonds d’’investissement dédié
• Passage en revue des différentes méthodes de valorisation des cabinets d’’expertise immobilière.

Étude de cas N°3 : Analyse de l’’état locatif sur un portefeuille d’’actifs logistiques

• Comment les banques sécurisent les crédits immobiliers. Passage en revue des différents types de suretés et les principaux CP’s et covenants
• Levier recherché : Dette senior, junior, mezzanine.
• La notion de subordination et l’organisation de la waterfall.

Étude de cas N°4 : Rédaction d’une term sheet (offre de crédit)

• Contraintes de distribution du financement : Underwriting, Club deal, syndication
• Le refinancement de créances immobilières par titrisation. Présentation de la méthode d’’analyse d’’actifs par les agences de notation.

Étude de cas N°5

• Analyse d’’un programme de titrisation (RMBS ou CMBS) récent, noté par l’’agence Fitch